丸亀製麺を展開するトリドールホールディングス(3397)が2019年9月末から株主優待を拡充すると発表しました。2018年も優待を拡充したトリドールHDですが、今回の拡充でさらにお得な優待となります。
そんなトリドールホールディングスについて、株主優待の確認だけでなく、株価指標・業績推移などから今後の株価について考えてみました。
- 優待拡充でかなりお得になったが、株価はかなり割高
- 配当は利益次第でかなり動く可能性有り。
- 上方修正で想定以上の収益回復はプラス材料
トリドールHDの株主優待について
まずは拡充した優待内容の確認をしていきます。
トリドールHDの株主優待は自社店舗で使える優待券です。保有株数に応じてもらえる金額が異なります。以前は年に1回でしたが、2018年11月に年2回に拡充し、2019年8月14日には優待金額が倍になりました。現在の優待内容は下記となっています。
| 保有株式数 | 優待内容 |
|---|---|
| 100株以上～500株未満 | 100円割引券 40枚綴り（4,000円相当）3月、9月の年2回 |
| 500株以上～1,000株未満 | 100円割引券 100枚綴り（10,000円相当）3月、9月の年2回 |
| 1,000株以上 | 100円割引券 150枚綴り（15,000円相当）3月、9月の年2回 |
さらに、200株以上保有している場合、継続保有優待が通常優待にプラスで貰えます。
| 保有株式数 | 継続保有優遇制度 |
|---|---|
| 100株以上～200株未満 | – |
| 200株以上～500株未満 | 100円割引券 30枚綴り（3,000円相当）3月、9月の年2回 |
| 500株以上～1,000株未満 | 100円割引券 30枚綴り（3,000円相当）3月、9月の年2回 |
| 1,000株以上 | 100円割引券 30枚綴り（3,000円相当）3月、9月の年2回 |
例えば、200株を1年以上保有していたら1年で合計14,000円相当の優待券がいただけます。
昔、300株保有して年間で2,000円分いただいてた私からみると、一気にめちゃくちゃお得になった感じがします。
株価指標と事業内容について
次にトリドールHDの株価指標と事業内容について見ていきます。
株価指標について
現在の株価：3,120円
予定年間配当：12.5円
年間配当利回り：約0.4％
ＰＥＲ：約51倍、ＰＢＲ：3.9倍
予想PER：約43倍、PBR：約3.3倍
割安感はなく、お得な優待を実施している外食系銘柄にありがちな割高具合になっています。配当利回りは低いですが、優待利回りは100株保有で年間8,000円相当なので約2.5%です。
※株価は2019年11月22日終値
トリドールHD(3397)とは
低価格のセルフ式うどんチェーンで有名な「丸亀製麺」を展開する企業です。
もともとは焼き鳥店発祥ですが、現在は「丸亀製麺」にシフトして、海外にも積極的に展開しています。売上高、利益、配当が年々増加していましたが、2019年3月期の決算は予想と大きく乖離したため、大幅な減配当となりました。
業績推移と株価チャート・配当推移について
次にトリドールHDの業績推移と株価チャート・配当推移について見ていきます。
売上高と経常利益の推移について
売上は右肩上がりですが、利益は2019年3月期に大きくへこみました。2020年3月期は上方修正も行っており、予想以上の収益回復の見通しです。
株価チャートについて
下記はトリドールHDの5年分の週足株価チャートです。
一時4,000円を超えていた株価ですが、業績悪化から2,000円以下まで大きく下落しました。
現在は持ち直して、再び大きく上昇しています。
配当推移について
下記はトリドールHDの配当推移です。
| 2015年3月期 | 2016年3月期 | 2017年3月期 | 2018年3月期 | 2019年3月期 | 2020年3月期(予) |
|---|---|---|---|---|---|
| 10円 | 24円 | 26円 | 26.5円 | 1.5円 | 12.5円 |
2019年3月期は当初、年間配当30円の予定でしたが、大きく減額修正して1.5円になりました。
トリドールHDは「適正な利益還元、配当性向を重要課題」としているため、仮に2020年も利益が会社計画を下回ると、減額修正する可能性が高く、逆に利益が会社計画より多ければ増額修正する可能性が高いです。
「無理をして配当は出さない、株主優待を重視する」のは人により見方が異なるかと思います。
トリドールHDの今後について
最後に今後のトリドールHDについて考えていきます。
最近の業績の確認
2019年11月13日の決算にて2020年3月期第2四半期累計(4-9月)の連結税引き前利益は41億円と発表、あわせて通期の同利益を従来予想の48.4億円から52.6億円に上方修正しました。
1Qの経常利益は前年同期比で39.2%減でしたが、2Qは大きく伸びて前年同期比で45.5%増となりました。
今後について
トリドールHDは「丸亀製麺」以外にも「コナズコーヒー」なども展開していますが、収益の柱は「丸亀製麺」です。この先もしばらくは変わらないでしょう。国内での売上、利益は頭打ちになっていて今後は海外展開で利益を伸ばすことを大きな課題としています。
事業拡大のためには出店することが一番ですが、日本国内で多すぎる出店は立地条件、人材確保・育成の面で不安定になり品質の低下につながる可能性もあるので無理に国内を伸ばすのではなく、海外に展開するのは一つの作戦だと思います。
「いきなり！ステーキ」を展開するペッパーフードサービスは店舗が増えすぎたことで店舗同士の競争となり、出店計画を見直すこととなりました。もちろん、同じようになるというわけではないですが、出店計画は多くの飲食店が抱える悩みの一つです。
一時期は株価が4,000円を超えたことを考えると現在の株価は割高とはいえ、まだ買えそうに見えるかもしれません。優待を拡充したことで、個人投資家に人気な銘柄となっているため下値は固くなりそうです。
しかし、お得な優待はコスト増につながります。大きく収益回復の見通しとはいえ、割高度、過去の業績を考えると若干物足りなさは感じます。海外展開を積極的に行っており、好評のようなのでこれからの伸びは海外の業績次第と考えています。