森永乳業の株価分析！利益と株価が上昇推移・配当も好調で短期的な期待感も【2264】

森永乳業(2264)の株価が比較的好調に上昇しています。2019年8月30日には株主優待の変更を発表し優待の魅力度が上昇。今回は、森永乳業の今後の株価と配当がどうなるのか。業績推移・株価チャート・配当推移を分析してみました。また、株主優待制度も確認していきます。

森永乳業の事業内容と株価指標

はじめに森永乳業の事業内容と株価指標を確認していきます。

株価指標と配当利回り

株価：5,400円
予定年間配当：60円
年間配当利回り：1.11％
予想ＰＥＲ：18.1倍
ＰＢＲ：1.37倍

2021年3月19日終値時点のデータ

森永乳業(2264)とは

森永乳業株式会社（もりながにゅうぎょう）は、日本の乳製品メーカーである。森永製菓とは兄弟会社の関係で、モリナガグループを形成している。

競合会社として、明治乳業、雪印乳業、日本ミルクコミュニティ（メグミルク）が挙げられる。

競合の明治乳業は、2009年（平成21年）4月に明治製菓と経営統合して明治ホールディングスを設立し、2011年（平成23年）4月に明治製菓の菓子・食品事業を継承して明治乳業は株式会社 明治に。また雪印乳業と日本ミルクコミュニティも、同年10月に経営統合し、雪印メグミルクが発足した

森永乳業 – Wikipdiaより抜粋

乳業大手で売り上げのメインはBtoC事業です。「ドリンク（ビバレッジ）」、「アイスクリーム」、「ヨーグルト」、「チーズ」などが主力商品です。

参考：事業内容｜森永乳業株式会社

森永乳業の株主優待と配当推移

次に変更したことで魅力度が上昇した株主優待制度と配当金の推移を確認していきます。

株主優待制度について

森永乳業の株主優待は「自社商品」です。以前は「絹ごしとうふ」を中心とした優待でしたが、2019年9月30日から「絹ごしとうふ」中心と「絹ごしとうふ以外」中心の、２つから選択できるようになりました。

優待金額は変更前とほとんど変わらないですが、人気商品も選択することができるようになり魅力度が上がっています。100株保有で870円相当なので優待利回りは約0.16％。優待利回りは低めです。

参考：優待のご案内｜森永乳業株式会社

配当金の推移

下記は森永乳業の配当金の推移です。年1回、期末(3月)の一括配当を実施しています。

配当は増配推移です。

配当方針は「配当性向20％を目安に、安定的かつ長期的な配当を実現」です。2020年3月期の配当性向は15.9%、2021年3月期の予想配当性向は約20%なので問題ない水準です。

参考：中期経営計画｜森永乳業株式会社

森永乳業の業績推移と株価チャート

次に森永乳業の業績推移と株価チャートを確認していきます。

売上高と経常利益の推移

売上はほぼ横ばい推移ですが、利益は伸ばしています。2021年3月期の経常利益も過去最高を更新する見通しです。

参考：業績情報｜森永乳業株式会社

株価チャートの推移

下記は森永乳業5年分の週足株価チャート推移です。

2018年2月に過去最高値の5,500円を付けましたが、その後は若干の業績下方修正の影響などもあり株価が下落。2019年1月には下落が止まり株価が上昇しています。

2020年3月に一時下落、2021年からやや上昇が収まり5,500円前後が壁になっていますが、中期的な流れは悪くないです。

森永乳業の決算内容と今後

最後に森永乳業の決算内容の確認と今後について考えていきます。

決算内容を確認

2021年2月10日の決算にて2021年3月期3Q累計(4-12月)の連結経常利益は254億円と発表。前年同期比9.0％増、通期計画の265億円に対する進捗率は96.1％となりました。

今後について

森永乳業は以前より森永製菓(2201)と関係が深く、2017年には経営統合の話がでましたが消滅、2019年7月に再び統合再検討が報道され株価が急伸しました。しかし、両社ともに統合に関して決定した事実はなく、今までのスタンスに変化はないと否定的な見解を示したことからすぐに株価が戻りました。

統合となればそのシナジー効果は高いですが、現状ではその可能性は低いとみられています。また、株主優待制度を保有株式数に応じた優待に拡充、商品を選択できるようにして魅力度が上昇しています。しっかりと個人株主を大事にしているという印象を受けます。

短期的にみると、2022年3月期4Qに固定資産売却益として約161億円の特別利益が発生する見込みとしており、2022年3月期に大幅増配となる可能性もあります。

長期的にはさまざまなコスト増、他社との差別化、海外事業の育成が大きく業績に影響します。売上が横ばいなのも気になる点ですが、株価に目立った割高感はなく、利益・株価は比較的好調に推移しています。