日本航空(JAL)の株価は割安なのか。株価と業績を分析。配当減額で今後も厳しいか【9201】

日本の航空会社といえば「日本航空(JAL)」と「全日本空輸(ANA)」。今回は通称JALの日本航空(9201)の株価と配当が今後どうなるのか。業績推移・株価チャート・配当推移を分析してみました。また、株主優待についても確認していきます。

日本航空(JAL)の株価POINT
  • 株価指標は割安だが配当減額、今後の配当も不明
  • 業績への悪影響は避けられず2021年3月期は赤字の可能性も
  • 短期的には不安材料が多いがある程度株価に織り込んでいる
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日本航空の事業内容と株価指標

まずは基本となる日本航空(JAL)の事業内容と株価指標を確認していきます。

日本航空(9201)とは

日本航空株式会社(にほんこうくう、英語: Japan Airlines Co., Ltd.、略称: JAL(ジャル))は、日本の航空会社。日本で最も長い国内線と国際線の歴史を持つ。

2004年に日本航空株式会社から「日本航空インターナショナル」に社名変更し、国際線と一部の国内線を担当する会社として発足したが、のちに国内線の多くを担当する日本航空ジャパンを吸収合併したことにより、JAL便の運航を受け持つ単一の事業会社となった。

2010年1月に会社更生法の適用を申請、更生手続の過程で持株会社「株式会社日本航空」や金融事業会社「ジャルキャピタル」などを吸収合併した。2012年9月東京証券取引所に再上場。

wikipediaより抜粋

日本航空(JAL)は誰もが知っている航空会社ですね。

2010年に会社更生法を適用し経営破綻して上場廃止となりました。その後、公的資金の投入・整理解雇(リストラ)・第3者割当増資により2011年には会社更生が終了し民間企業に復帰しました。そして2012年に再上場しています。

複数の事業を展開していますが、主力の航空運送事業が売上高の70%を占めています。

参考:主要事業データ|JAL企業サイト

日本航空の株価指標

下記は日本航空の2020年5月1日終値時点の株価指標と配当利回りです。

現在の株価:1,877.5円

予想年間配当:未定

年間配当利回り:—

予想PER:—、PBR:0.58倍

業績見通し非開示のためPERは算出不可、PBRはかなり割安です。配当も未定としてます。

日本航空の業績推移と株価チャート

次に日本航空(JAL)の売上・利益の推移と株価チャートの推移を確認していきます。

売上高と経常利益の推移

下記は日本航空の売上高と経常利益の推移です。

JALの経常利益推移

2015年3月期:1,752億円
2016年3月期:2,092億円
2017年3月期:1,650億円
2018年3月期:1,631億円
2019年3月期:1,653億円
2020年3月期:1,025億円

売上はそこまで落ち込んでいないですが経常利益は伸び悩んでいます。2020年3月期の経常利益は新型コロナウイルスの影響もあり当初1,710億円の見込みでしたが1,025億円で着地しました。

参考:財務・業績ハイライト|JAL企業サイト

株価チャートの推移

下記は日本航空(JAL)5年分の週足株価チャートです。

株価は比較的レンジで推移していたところに業績下方修正、新型コロナウイルスの影響により大きく下落しています。過去の株価と比較するとかなり安値圏ですが業績への影響が大きくここから更に下落する可能性もあります。

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日本航空の配当推移と株主優待

次に日本航空(JAL)の配当金の推移と株主優待制度を確認していきます。

配当金の推移

下記は日本航空の配当金の推移です。2021年3月期の配当は未定です。

JALの年間配当金推移

2015年3月期:104円
2016年3月期:120円
2017年3月期:94円
2018年3月期:110円
2019年3月期:110円
2020年3月期:55円
2021年3月期:未定

2020年3月期は業績悪化により期末配当を見送り減額。

日本航空の配当方針は「配当性向を概ね35%程度を目安としつつ、継続性・安定性および予測可能性を重視して決定」としています。2021年3月期の配当は未定としていますが、新型コロナウイルスの広がりを考えると2021年3月期は赤字となる可能性があり無配となる可能性もあります。

参考:配当情報|JAL企業サイト

株主優待制度について

日本航空(JAL)の株主優待は「国内線50%割引優待券」と「ツアー割引優待券」です。保有株式数により優待券の枚数が細かく設定されているため、下記では一部だけ抜粋してあります。

保有株式数優待内容
100株〜
199株
優待券 1枚(3月)
ツアー割引券 各2枚(3月)
200株〜
299株
優待券 1枚(3月)
優待券 1枚(9月)
ツアー割引券 各2枚(3月,9月)
300株〜
399株
優待券 2枚(3月)
優待券 1枚(9月)
ツアー割引券 各2枚(3月,9月)

保有株式数が増えると割引券の枚数が増え、10万株保有していると優待券は203枚になります。3年以上の長期保有でさらに優待券がプラスされます。

参考:株主優待のご案内|JAL企業サイト

50%割引はかなりお得に感じますが、他の割引と併用できないので早割、往復割の方が安い場合もあり、優待利回りには算出しにくいです。

日本航空の決算内容と今後について

最後に日本航空(JAL)の決算内容の確認と今後について考えてみます。

決算内容について

2020年4月30日の決算にて2020年3月期の連結経常利益は1025億円と発表、2021年3月期の業績見通しは非開示、2020年3月期の期末配当を見送り年間配当は110円から55円に減額、2021年3月期の年間配当は未定としています。

各期が前年同期比で減少、特に新型コロナウイルスの影響が大きかった4Qでは赤字になるなどかなり厳しい推移です。

今後について

日本航空は会社更生法の適用を申請し一度は経営破たんしましたが、経営陣を一新し破たんから3年かからず東証1部へ再上場しました。

現在の株価指標には割安感がありますが、新型コロナウイルスの影響から需要が減少し、一部で運休・減便を行っています。落ち着くまで業績への悪影響は避けられません。東京オリンピックに備えて先行投資も進めていたのが一旦落ち着き、これから増益を見込んでいた矢先の痛手となっています。

東京オリンピックがどうなるのかを含め新型コロナウイルスの影響がどこまで広がるかまだまだ見えにくい部分があります。また、航空会社には燃料価格の値上がりリスクもあります。しかし、2021年3月期は赤字となる可能性があるため株価がかなり安くなっていると考えることも出来ます。想定よりも早い回復となれば悪材料を織り込んでいるため株価上昇のきっかけとなります。

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