バフェット指数で日本の株価が高いのか安いのかを調べてみる

株価が高いのか安いのかを判断する指標は、PBR、PERをはじめさまざまな指標があります。

その中で、国全体の株式市場の株価が高いのか、安いのかを知る指標の一つにバフェット指数があります。今回はそのバフェット指数から、現在の日本の株式市場全体の株価が高いのか安いのかを考えてみます。

バフェット指数は割高か割安かの判断材料に使われることがありますが、一番は暴落の危険性の判断に使われます。

バフェット指数とは

バフェット指数とは超有名な投資家であるウォーレン・バフェット氏がその国全体の株価が高いのか安いのかを判断するのに利用していると言われているものです。現在、その国が投資する価値があるのかどうか、加熱気味なのかを判断する材料となります。

バフェット指数の数値の出し方

バフェット指数の指標は「株式市場の時価総額÷その国の国内総生産(GDP)×100」で表します。

株式市場の時価総額とは簡単にいうと「全ての企業を買うのに必要なお金」、GDPは「国内で生み出された付加価値の総額」です。

先進国では株価とGDPが密接に関係しており、GDPが上がっていないのに株価が上がっている状態は不自然でいつかは下落するという考えからきています。

一般的に、この値が100を超えると割高、100以下は割安の目安といわれています。

バフェット指数の推移

日本のバフェット指数の推移を見てみます。日本の場合、株式市場の時価総額は東証1部上場銘柄の時価総額を利用します。

2016年10月以降、日本のバフェット指数は100を超えています。これだけ長期間100を超えるのはバブルの頃までさかのぼります。

とはいえ、バブル絶頂期のバフェット指数は140を超えていたので、現在の水準が明らかに高いというわけではないです。

バフェット指数のメリット・デメリット

バフェット指数は昔からある指数で、現代ではメリットとデメリットがあります。そのメリット・デメリットからバフェット指数がどこまで参考になるのかを考えてみます。

バフェット指数のメリット

メリットとしては簡単な計算式で求められ100以上は加熱と言う分かりやすさと、過去の暴落時には100を超えていたという事実があります。

将来も必ず有効かどうかはわかりませんが、過去、リーマンショック、チャイナショック時も100を超えていました。大きな暴落の前には必ず100を超えています。このことから、信頼度は高く感じます。

バフェット指数のデメリット

デメリットとしては100を超えたからと言って直ぐに暴落が来るというわけではないことです。バブルの頃は100を超えて、140まで上昇するほど株価が上昇しました。

現在も100を超える期間が2年以上続いています、いつ暴落が来てもおかしくないですが、あくまでも可能性の一つで必ずくるというものではないです。

また、もう一つの問題点としてGDPを利用していることにあります。GDPは詳細な計算方法が公開されておらず、毎年計算基準などの見直しがされているため、そもそもGDPの数値自体が問題視されることがあるのも事実です。

最後に

過去のデータをみると100を超えているからすぐに株価が下がる。100以下だから株価が上がるというのが必ず当てはまるわけではないです。

これから先、バフェット指数が未来永劫通用する完璧な指標というわけでもなさそうです。しかし、100を超えてからバブル崩壊、リーマンショックが起きて株価が暴落したのも事実です。

あくまでも一つの指標として現在の株価が過熱気味かどうかの判断材料とするのが良いかと考えます。そして、現在日本株のバフェット指数をみると割高傾向にある。というのが言えます。

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