バフェット指数とは何か、日本株(日経平均)の推移を分析。メリットとデメリットについて

現在の株価が高いのか安いのかを判断する指標にはPERやPBRをはじめ、さまざまなものがあります。その中で、「国全体の株式市場」の株価が高いのか、安いのかを知る指標の一つにバフェット指数というのがあります。今回はそのバフェット指数の推移から、日本の株式市場全体の株価が高いのか安いのかを分析してみました。

バフェット指数は割高か割安かの判断材料に使われることがありますが、暴落危険性の判断に使われることも多いです。

バフェット指数のPOINT
  • バフェット指数(バフェット指標)は暴落の危険性判断の指標
  • 数値が高いほど暴落危険度が高いが、高いからすぐに暴落ではない
  • 明確な時期を判断するのは不可能なため、他の指標と組み合わせるのが良い
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バフェット指数(バフェット指標)とは

バフェット指数(バフェット指標)とは有名な投資家であるウォーレン・バフェット氏が「国全体の株価が高いのか安いのか」の判断材料にしていると言われるものです(諸説あり)。

簡単にいうと、その国に投資する価値があるのかどうか、投資が加熱気味なのかを判断する材料です。

参考:バフェット指標とは|金融経済用語集

バフェット指数の計算方法

バフェット指数の算出方法は簡単です。「株式市場の時価総額÷その国の国内総生産(GDP)×100」です。

株式市場の時価総額とは簡単にいうと「上場企業を全て買うのに必要なお金」、GDPは「国内で生み出された付加価値の総額」です。特に先進国では株価とGDPが密接に関係していると考えられており、GDPが上がっていないのに株価が上がるのは不自然で、いつかは下落するという考えがこの指数の根拠です。

一般的に、この値が100%を超えると割高、100%以下は割安の目安といわれています。

日本株のバフェット指数の推移

日本株のバフェット指数の推移を見てみます。日本の場合、株式市場の時価総額は東証1部上場銘柄の時価総額を利用します。

2016年10月以降、日本のバフェット指数は100%を超えて推移していました。長期間100%を超えていたのはバブルの頃までさかのぼります。そして、2020年3月新型コロナウイルス感染症の影響で株価が暴落した際にはバフェット指数は87まで下落しました。現在は再び100%を超えています。

バフェット指数のメリット・デメリット

バフェット指数は昔からある指標です。現代では指標を参考にする上でのメリットとデメリットがあります。そのメリット・デメリットからどこまで参考になるのか考えてみます。

バフェット指数のメリット

バフェット指数のメリットは簡単な計算式で求められ100%以上は加熱と言う分かりやすさと、過去の暴落前には100%を超えていたという事実があります。

将来も必ず有効かどうかはわかりませんが、日本のバブル崩壊をはじめ、2000年のITバブル崩壊、2008年のリーマンショック時も暴落前は100%を超えていました。新型コロナウイルスの暴落前も100%を超えており、大きな暴落の前には必ず100%を超えています。このことから、信頼度は高く感じます。

バフェット指数のデメリット

バフェット指数のデメリットとしては100%を超えたからと言って直ぐに暴落が来るというわけではないことです。バブルの頃は100%を超えて、その後は140%まで上昇するほど株価が上がりました。

新型コロナウイルスの暴落前も100%を超える期間が2年以上続いていました、いつ暴落が来てもおかしくないですが、明確な時期を見極めれるものではなく、あくまでも危険性が高まっているという状況です。

また、もう一つの問題点としてGDPを利用していることにあります。GDPは詳細な計算方法が公開されておらず、毎年計算基準などの見直しがされているため、そもそもGDPの数値自体が問題視されることがあるのも事実です。

最後に

過去のデータをみるとバフェット指数が100%を超えているからすぐに株価が下がる。100%以下だから株価が上がる、ということではないです。

しかし、100%を超えてからバブル崩壊、リーマンショック、コロナショックで株価が暴落したのも事実です。コロナショック前に100%が長期間続いていた時には「バフェット指数はもう古い」という声も多く聞こえました。しかし、実際に暴落がおきました。

そのため、有効な考えとしてはあくまでも「長期間100%が続いているときに警戒」し、一つの目安として過熱気味かどうかの判断材料とするのが良いと考えます。そして、バフェット指数はあくまで市場全体(国)を見たものです。個別の銘柄では当然動きが異なってきます。

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