「PER」と「PBR」とは割安株を見つける基本の指標

株は誰しもが安い時に買いたいものです。市場に流通している日本株の株価は1株100円以下で買えるものから数万円するものまでありとても幅が広いです。

100円以下で買うことができる株が安くてお値打ち、1万円以上の株は高いからお得じゃない。そのような判断基準は株にはありません。

株が安いのか高いのかを見る指標はさまざまなものがありますが、今回はものすごく基本的な「株価が現在割安なのか」の判断材料として使われることが多い、「PER(株価収益率)」「PBR(株価純資産倍率)」について簡単な説明とその有効性について考えてみます。

PERとPBRの基本

まずはじめにそれぞれの言葉が何を意味しているのかを見ていきます。基本的な事ですが、知っているようで意外と知らなかったりすることがあるかも知れないです。

PER(株価収益率)とは

PERとは、株価を1株当たりの利益で割ったもので、「現在の株価が1株当たりの利益の何倍にあたるか」というものです。

ものすごく簡単にすると「会社の利益を全て配当に回した場合、何年で元が取れるか」というものです。例えば、PERが20倍の会社があったとします。その会社が毎年同じ利益をあげ続けて利益のすべてを配当に回したら20年分の配当をもらうと元が取れる。と言うわけです。

PERが10倍だとすると10年分です。つまり、PERが低いほど早く投資資金が回収できるので「割安な株」ということになります。

PBR(株価純資産倍率)とは

PBRとは、株価を1株当たりの純資産で割ったもので、「現在の株価が1株当たりの純資産の何倍にあたるか」というものです。

ものすごく簡単にすると「PBRが1倍の場合、株価と会社の純資産が同じ」という意味になります。

そのため、PBRが1以下というのは理屈的には、会社が解散したときに資産を株主に分配すると株価以上の価値になる。ということになるため、PBRが低ければ低いほど「割安な株」といえます。

PERとPBRのメリットとデメリット

次にPERとPBRのメリットとデメリット、その有効性を考えてみます。

PER、PBRのメリット

どちらの指標も意識する投資家、投資機関が多いです。ものすごく基本の指標なので雑誌やWebサイトなどで特集を組まれることも多いため、業績に問題がない割安株は大きく下落することが少ないです。

安くなればなるほど注目されて買われることが多く、PERとPBRが下値の目安として使われることもあります。実際、トヨタ自動車などの大手優良企業のPBRが1倍以下(0.98や0.99)になると、その後に株価が上昇しPBRが1倍に復活する。と言うのが過去に何度も起きています。

長年使われている指標で参考にしている人が多いというのはメリットとなります。

PER、PBRのデメリット

次にPER、PBRのデメリットですが、成長企業に当てはまることが少なくて、両指標が割高水準であっても株価がさらに上昇することがあり、全ての銘柄で有効とはいえないことです。

また、指標が割安でも業績が悪ければ当然、株価は下落します。指標が割安の企業の中には長年業績赤字、将来性が低いなどの理由がはっきりとある会社も存在します。

当然の事ですが「PER、PBRの数値が割安水準=株価が上がる」というわけではないです。

有効的な利用方法

実際にPERやPBRはどのように利用するのが有効なのかと言うと、それぞれ単体で見るのではなく、他の指標と組み合わせたり、他の銘柄と比較することでその信頼度が増します。

例えば、現在の東証1部全銘柄のPBR平均値は1.11倍、PERは13.13倍です。業種別でみると鉱業・銀行業のPERの平均は10倍を切っています。

PERやPBRを見るときはこの市場平均や業種平均、同業他社と比較するのが基本です。

上昇期待値の高いもの

狙い目となるのはPER、PBRのどちらか一方が市場平均や同業種比べて低く、どちらか一方が高い場合です。

注目度が低くまだ株価の上値余地がある、もしくは近くの業績見通しが悪いが将来的に業績回復となれば株価が上がる期待が持てる銘柄が眠っていたりします。

上昇期待値の低いもの

PER、PBRがともに市場平均、業種平均よりも低い銘柄は注目度や将来性への期待が低いため、株価が上昇するには明らかな好材料が出てこないと難しく、いつまでたっても割安なままで株が放置されることが多いです。

また、PER、PBRともに高い銘柄は既に注目度が高く成長期待値も高いので株価が上がるには期待以上の結果が求められ、いずれどこかで株価が止まる可能性が高いです。そのため、購入する際には高値で掴んでしまわないように注意が必要です。

さいごに

株価の割安判断として今回は「PER」と「PBR」を見てみました。割安判断は他にもたくさんの指標があります。それらの数値はあくまでも指標であり、どんな指標も単体で完璧なものはありません。

会社の業績や今後の成長を考えて、そこにプラスアルファとして「さまざまな指標を他と比較し」株の購入材料として利用するのが良いと考えます。

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