「サマーラリー」と「夏枯れ相場」とはなにか。夏に株価は上昇？下落？【株式投資アノマリー】

7月から9月くらいまでの投資アノマリー(経験則)として有名なものに「サマーラリー」と「夏枯れ相場」の二つがあります。今回はこの二つのアノマリー(経験則)の意味に加えて、他の要因も考えながら夏の投資戦略を考えてみました。

サマーラリーと夏枯れ相場のPOINT

夏の代表的なアノマリーの２つについて

まずは夏の代表的な投資アノマリーの「サマーラリー」と「夏枯れ相場」について確認していきます。

米国の株式市場において、7月から9月までの夏場にかけ株価が上昇しやすい現象のこと。具体的には7月4日の米国独立記念日から9月第1月曜日のレーバーデーまでの期間を指し、バカンスに入る前に投資家がボーナスなどで株を買いだめするためなどともいわれる。
サマーラリー｜野村證券より抜粋

主に7月上旬から8月中旬にかけて株価の上昇が期待できるというアノマリーです。米国の株式市場とありますが、現在の日本の株式市場は米国株式市場の影響を大きく受けるため、日本株も上昇しやすい傾向にあります。

また、夏休み前に「夏のボーナスで株を購入する」、1年のうちで2番目に優待権利日が多い「9月末の優待狙いが本格化する」ことも日本株上昇の要因となると言われています。

夏になるとお盆休みなどで市場参加者が減るため株式市場の取引高が減少し、相場があまり動かなくなること。また、夏枯れ相場の一番安値のことを「夏底」という。
夏枯れ相場｜野村證券より抜粋

８月ごろから９月頭にかけて相場があまり動かなくなるというアノマリーです。市場参加者が減ることで取引高が減少するため株価があまり動かないというものです。

この「サマーラリー」と「夏枯れ相場」に限らないですが、昔からあるアノマリーは当てはまらないケースがここ数年増えてきています。また、日本市場には当てはまらない、期間が違うなど諸説あります。

下記は日経平均株価3年分の週足株価チャートの推移です。

こうしてみると2017年~2019年の株価推移にサマーラリーは無く、どちらかというと「夏枯れ相場」という印象です。むしろ、9月以降に株価が上昇しています。

これはアノマリーというわけではないですが、株式市場の暴落や暴騰は事前に「これから株価が大きく下がる」、「ここから株価は大きく上昇する」と予想されているときは何も起きないか、むしろ正反対のことが起きることが多いです。

2019年末を考えてみても、2020年3月に日経平均1万6千円台が来ると予想した人は皆無で、むしろ2万5千円を超えるという予想が多かったです。

そして、2020年6月に日経平均が2万3千円台まで戻るという予想をした人も私が知る限りいません。逆にしばらく2万円台には届かない予想が圧倒的に多かったです。

最後に夏場の株価がどうなるか考えていきます。

あくまでも近年の傾向を見ると夏場は相場の動きが小さめです。むしろ、その後上昇しているため、9月初旬に買うとその後株価が上昇する可能性があります。

実はここ7年近く、9月に株価が上昇しています。しかし、2020年も確実に当てはまるとは言えません。むしろ「9月は株価が上昇する傾向がある」という話が出て盛り上がった場合、逆に下がる可能性が高いと考えています。

株価は上がっても下がっても、買いたくなり売りたくなるものです。周りが上がる！と騒ぐと買いたくなり、下がる！と騒ぐと売りたくもなります。

株を売り買いするそのタイミングはとても難しく完璧にわかる人といないと考えています。重要なのは「完璧にわかる人はいない」という部分です。これを認識していないと損切りが出来なくなる可能性があります。

個人的に、周りがどのように行動しているかを一歩引いた目線で見て「慌てずに」しっかり考え、時には周りと反対に行動することが吉と出ることが多いのが経験則です。