高配当利回り銘柄を買うのはリスクが高いのか・減配するとどうなるか

株を選ぶ基準として「配当」を意識する人はたくさんいます。特に長期保有を考えた場合、重要な材料の一つです。

今回は自身の経験談から「高配当利回り銘柄の減配リスクや投資リスク」などを考えてみます。

高配当銘柄のPOINT
  • 高配当利回りが続いている銘柄はリスクが高めの銘柄もある
  • 増配で将来高利回りになりそうな銘柄を保有するのも高配当投資
  • 配当だけでなく自分なりの基準も設けるのが重要
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高配当という名の甘い蜜

株式投資を始めるきっかけの一つが「配当金がもらえるから」という理由の人はたくさんいると思います。私自身「銀行にお金を預けてもほとんど増えないので、株を買ってみよう」と思ったのが株をはじめるきっかけの一つでした。

始めた当初は頻繁に売買するつもりはなく、銀行の利子よりはるかに良い配当金を受け取るつもりでいました。

高配当銘柄への投資失敗経験

株を始めた当初「出来るだけ配当利回りの高い銘柄を保有したい」と考えました。

そこで私は雑誌に掲載されていた「おすすめの高配当株」をその企業の事をよく知らない状態で購入。

すると、その企業が業績悪化に伴い配当を減らしました。最終的には配当がなくなり、株価は購入時の価格に戻ることはありませんでした。

減配が及ぼす将来への影響

どの企業にも当てはまりますが、配当を維持できるかどうかわからないです。

事実、2020年3月期、2021年3月期に業績が悪化し減配当・無配当とした企業が沢山あります。

高配当銘柄は特に配当狙いで保有している人が多いため、配当が減れば売る人が増えて株価が下落します。

減配はどの銘柄にも起こる可能性がありますが、高配当銘柄の方が減配影響が大きいです

理想的な話は現実的ではない

高配当の決まり文句の一例で「年間配当利回り5%なら20年で配当だけで元が取れる」があります。

理論的にはその通りです。20年後に仮に株券が紙くずになってもマイナスにならないですが、20年間配当が維持できる保証は当然ありません。「20年減配無し+利回り5%近くの高配当」はかなり厳しい確率です。

リスクが低くて配当利回りが高ければ皆がその銘柄を買い、株価が上昇して配当利回りは下がります。「高配当利回りが続いている」のは何かしら理由があると考えるのが自然です。

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減配当・株価下落した高配当銘柄

ここ数年で実際に起きた高配当利回り銘柄を見てみます。

フィールズ(2767)の例

フィールズ(2767)の2017年3月の株価は約1,200円
年間配当が50円で利回りは約4.2%でした。

しかし、2018年3月期に30円に減配、2021年3月期は10円となりました。
1,200円で保有した人は利回り1%に届きません。

2022年6月時点では業績回復により年間配当は20円、株価も上昇し1,000円を越えています。

日本たばこ産業(JT)(2914)

JT(2914)の2017年12月の株価は3,600円
年間配当が140円で利回りは約3.9%でした。

その後も2018年12月期、2019年12月期と増配しましたが株価は下落、利回りは5%を超えました。

十分高い利回りを維持していますが、株価は大きく下落した位置で推移しています。

業績が今後厳しくなると見られていると株価は下落します。「減配で株価が下落」ではなく「減配前から株価が下落」していることが多いです。

将来の配当利回りを考える

雑誌やWEBサイトなどで見かける利回りは現在の株価に対する年間の配当利回りです、当たり前ですが。

例えば、株価が1,000円で年間配当金が50円の場合、配当利回りは5%です。配当金が20円に減配した場合は利回りが2%まで下がります。

高配当株式投資の考え方

「利回り5%なら20年で元が取れる」のような配当狙いで株を保有する場合、何年も保有するのが前提となります。

そのため、年々増配している、増配傾向にある企業の銘柄を保有することは「将来の高配当銘柄を保有する」と考えることが出来ます。

株価1,000円で年間配当20円でも数年後に50円が望めそうならば、「高配当銘柄」への投資と考えることができます。

無理をしていない・増配期待

将来高配当になる銘柄を探すのに参考になるのは「配当金の推移」、「配当方針と配当性向」、そして何より重要なのは「業績の推移と今後の見通し」です。

最後に

私が保有している株の中にも高配当銘柄もあり、高配当銘柄を否定するわけではないです。

高配当銘柄の中には業績悪化で株価が下落、大きく減配していたが業績が回復して株価上昇、配当が回復した銘柄もあります。

しかし「高配当だから」という理由だけで株の銘柄を選ぶのはとても危険です。私も株を始めたばかりの頃に痛い目にあいました。

株の基本は「将来成長するだろう」、「この会社を応援したい」です。

その次に、配当性向が極端に高くない、有利子負債が多くないなどの配当狙いとしての基準を組み合わせて判断するものだと考えています。

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