高配当銘柄が減配するとどうなるか、高配当投資はリスクが高いのか分析。

株の銘柄を選ぶ基準として「配当」を意識する人はたくさんいます。

配当は株価へ明らかに影響しているので、意識するのは当然と言えます。
もちろん、配当は悪いものではないです。出来るだけ多くの配当金をもらえる方が良いです。

そんな今回は「高配当銘柄の減配リスク・投資リスク」について考えてみました。

高配当銘柄のPOINT
  • 高配当が続いている銘柄はリスクが高めの銘柄もある
  • 増配で高利回りになりそうな銘柄を保有するのも高配当投資
  • 高配当という理由だけでなく自分なりの基準も設けるのが重要
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高配当という名の甘い蜜

株式投資を始めるきっかけの一つが「配当金がもらえるから」この理由の人はたくさんいると思います。私自身「銀行にお金を預けてもほとんど増えないので、株を買ってみようかな」と思ったのが株をはじめるきっかけの一つでした。

始めた当初は頻繁に売買するつもりはなく、銀行の利子よりはるかに良い配当金を受け取るつもりでいました。しばらく保有するなら多少株価が上下しても気にならないだろうと考えました。

高配当銘柄への投資失敗

株を始めた当初「出来るだけ配当利回りの高い銘柄を保有」と考えました。そこで私は雑誌に掲載されていた「おすすめの高配当株」をその企業の事をよく知らない状態で購入。

すると、その企業が業績悪化に伴い配当を減らしました。最終的には配当がなくなり、株価は購入時の価格に戻ることはありませんでした。株式投資でよくあることです。

減配が及ぼす将来への影響

どの企業にも当てはまりますが、将来配当を維持できるかどうかわからないです。2020年3月期、2021年3月期に大きく業績が悪化した銘柄の多くが減配当を行っています。

高配当銘柄は特に配当狙いで保有している人が多いため、配当が減れば売る人が増えて株価が下落します。そして「減配当を行った」と言う事実は将来の投資家に対する印象を悪くします。

減配はどの銘柄にも起こる可能性がありますが、高配当銘柄の方が減配したときの影響が大きいです

理想的な話は現実的ではない

高配当の決まり文句の一例で「年間配当利回り5%なら20年で元が取れる」があります。

理論的にはその通りです。20年後に仮に株券が紙くずになっても配当でマイナスにならないですが、実際には税金がかかりますし、20年間配当が維持できる保証はありません。「20年減配無し」+「高配当」というのはかなり厳しい確率です。

リスクが低くて配当利回りが高ければ皆がその銘柄を買い、株価が上昇して配当利回りは下がります。「高配当が続いている」のは何かしら理由があると考えるのが自然です。

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株価下落・減配当した高配当銘柄

ここ数年で実際に起きた高配当株を見てみます。

フィールズ(2767)

フィールズ(2767)の2017年3月の株価は約1,200円
1株当たりの配当が50円で年間配当利回りは約4.2%でした。

しかし、2018年3月期に配当が30円に減配、2021年3月期は10円です。
1,200円で保有した人は利回り1%に届きません。株価も大きく下落しています。

日本たばこ産業(JT)(2914)

JT(2914)の2017年12月の株価は3,600円
1株当たりの配当が140円で年間配当利回りは約3.9%でした。

2018年12月期、2019年12月期と増配していましたが、2021年12月期は130円予定に減配。
3,600円で保有した人の利回りは約3.6%です。

まだまだ十分高い利回りですが、株価は大きく下落しており「減配した」という事実が今後どれだけ影響するか見えにくい部分は大きいです。

業績が悪化している、今後も厳しいと見られていると株価は下落します。「減配で株価が下落」ではなく「減配前から株価が下落」していることが多いです。

将来の配当利回りを考える

雑誌やWEBサイトなどで見かける利回りは現在の株価に対する年間の配当利回りです、当たり前ですが。

例えば、株価が1,000円で年間配当金が50円の場合、年間の配当利回りは5%です。配当金が20円に減配した場合は利回りが2%まで下がります。

高配当株式投資の考え方

「利回り5%なら20年で元が取れる」のように、配当狙いで株を保有する場合、何年も保有するのが前提となります。そのため、年々増配している企業の銘柄を保有することは「将来の高配当銘柄を保有する」と考えることが出来ます。

将来、増配により高利回りに化ける銘柄を見つける。というのもある意味では「高配当銘柄」への投資と考えることができます。

無理をしていない・増配期待

将来高配当になる銘柄を探す、その際参考になるのは「過去の配当金推移」、「配当性向」、そして何より重要なのは「業績の推移と今後の見通し」です。

最後に

私が保有している株の中にも高配当銘柄もあるので高配当銘柄全てを否定するわけではないです。中には業績悪化で株価が下落、大きく減配していたが業績が回復して株価上昇、配当が回復した銘柄もあります。

しかし「高配当だから」という理由だけで株の銘柄を選ぶのはとても危険です。私も株を始めたばかりの頃に痛い目にあいました。

「高配当でも買って良い銘柄」の基準は人それぞれになると思いますが、株の基本的な考えは「将来成長するだろう」、「この会社を応援したい」です。それに加えて配当性向が極端に高くない、有利子負債が多くないなど、自分なりの基準を組み合わせて判断しています。

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