セントラル硝子(4044)の株価は今後どうなるか、業績復活と配当方針変更の影響について

ガラスで国内3位のセントラル硝子(4044)ですが、2019年5月に配当に関する基本方針の変更を行いました。あまり注目される銘柄ではないですが、個人的には少し気になることもあります。

今回はそんなセントラル硝子の株価について、配当方針の確認に加え、現在の株価と各指標、業績などから今後の見込みを考えてみました。

  • 配当方針の確認と配当推移、現在の株価、各指標と配当利回りを確認
  • 過去の業績と株価チャートを確認
  • 個人的に気になっていることについて
  • これからの見通しについて、最近の業績と今後の予測を確認

現在の株価、各指標と配当推移を確認

はじめにセントラル硝子の配当方針の確認と配当推移、現在の株価、各指標と配当利回りを確認します。

配当方針と配当推移を確認

株主への利益還元につきましては、中期計画(2018 ~ 2020年)では株主総還元性向30%以上を経営目標としておりますが、利益額の変動による影響を緩和し、より安定的な配当を実施すべく、従来の株主総還元性向に加えDOE(自己資本配当率)を指標として設定することといたしました。中期計画(2018 ~ 2020 年)の期間中においては、最終年度の経営目標でありますROE 6%をベースにDOEの目標を 1.8%に設定し、株主総還元性向 30%以上の目標と併せて利益の還元に努めて参ります。なお、上記利益還元の目標指標は、中期計画策定毎にROEなどの指標設定と併せて見直すことといたします。

資本政策の基本的な方針及び配当予想の修正に関するお知らせより一部抜粋|セントラル硝子公式サイト

配当性向を利益還元の目標値とする企業が多いですが、配当性向は年度の利益に左右されます。それと比較し安定した自己資本を基準とした自己資本配当率を目標値とした場合、長期的に安定した配当を出すことができ、特に外国人投資家に好まれるともいわれています。

ニチレイも自己資本配当率を配当の目安としています。

各指標と配当利回り

セントラル硝子の現在の株価は2,264円。 年間配当は75円の予定なので年間配当利回りは約3.3%です。PERは約10倍、PBRは約0.56倍、割安ですが注目されていない業界・銘柄なのでよくある水準ともいえます。ここ数年のキャッシュフローも影響していそうです。

※株価は2019年9月6日終値

過去の配当推移を確認

過去の配当推移を確認していきます。

2015年2016年2017年2018年2019年2020年(予)
45円50円55円50円75円75円

2019年3月期は業績上方修正を行い、配当も50円から75円に増額修正しています。

業績推移と株価チャートを確認

次にセントラル硝子の業績推移と株価チャートの確認をしていきます。

売上高・経常利益の推移

過去5期分+今期予定の6期の売上・利益の推移です。

中々厳しいという印象です。ここ数年はフリーCFもマイナスで頑張り時だと感じています。

株価チャートを確認

直近3年の週足チャートを確認します。

いい意味でも悪い意味でもある一定レンジ内で推移しています。ここ数年では2,000円割れは珍しいが、3,000円超えも珍しい。と言う印象です。

個人的に気になっている動き

個人的に少し気になっている動きが南青山不動産(野村絢)が保有比率を高めていることです。

8月22日受付では7.19%から8.24%に増加しており、ここ最近一気に保有率が高くなっています。だからどうなるかというのはないですが、最近だとマクセルHDの件もあるので気になっています。

これからの見通しについて

この先、セントラル硝子の株価がどうなるかを様々な視点から見てみます。

最近の業績

2019年7月31日の決算で2020年3月期第1四半期(4-6月)の連結経常利益は20.6億円と発表。上期計画の37億円に対する進捗率は55.8%、通期計画の118億円に対する進捗率は17.5%。計画達成は無理な数字ではないですが、4-6月期の前年同期比で19%減は少し気になるところではあります。

今後の予測

ガラス事業は国内では成熟しておりこの先大きな成長見込みが薄いです。現在のメインの収益は化成品事業、中でも医療品関連製品です。大きく需要が増えるかどうかは見えにくい部分がありますが、いきなり無くなるというのも考えにくく、この利益を使い他の事業を成長させています。

ROE6%を経営目標(最終的には8%目標)としていますが、東証一部の平均ROEは8%超え、JPX日経400に採用される銘柄は10%を超えていることから厳しさがうかがえます。

もちろんROEだけでは判断できないですが、現在の株価は割安を示しているため、これから株価を伸ばすにはキャッシュフローを含めこれら指標を伸ばすことが重要になってくると考えています。

参考:中期計画(2018~2020年)|セントラル硝子公式サイト

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